High Frequency Forex Negociacao Estrategias




High Frequency Forex Negociação EstratégiasEstrategias e segredos de negociacao de alta frequencia HFT Firms. Secrecy, Estrategia e Velocidade sao os termos que melhor definir a alta frequencia de negociacao HFT empresas e, de fato, a industria financeira em grande como ele existe today. HFT empresas sao secretas sobre suas formas de operar e chaves Para o sucesso As pessoas importantes associadas com HFT tem evitado centro das atencoes e preferiu ser menos conhecido, embora isso esta mudando agora. As empresas no negocio HFT operam atraves de estrategias multiplas para o comercio e ganhar dinheiro As estrategias incluem diferentes formas de arbitragem indice arbitragem volatilidade arbitragem Arbitragem estatistica e arbitragem de fusao, juntamente com a macro macro longo curto mercado de acoes passiva passiva, e assim por diante. HFT confiar na velocidade ultra rapida de software de computador, acesso a dados NASDAQ TotalView-ITCH NYSE OpenBook etc recursos importantes e conectividade com atraso minimo de latencia. Vamos explorar um pouco mais sobre os tipos de empresas HFT, suas estrategias para ganhar dinheiro, os principais jogadores e more. HFT fir Ms geralmente usam dinheiro privado, tecnologia privada e uma serie de estrategias privadas para gerar lucros As empresas de comercio de alta frequencia pode ser dividido em tres tipos. A forma mais comum e maior de HFT empresa e a empresa proprietaria independente negociacao proprietaria ou prop trading e Executado com o dinheiro proprio da empresa e nao o dos clientes LIkewise, os lucros sao para a empresa e nao para clientes externos. Algumas empresas HTF sao uma parte subsidiaria de uma empresa corretora-revendedor Muitas das empresas corretoras regulares tem um sub Secao conhecida como mesas de negociacao proprietarias, onde HFT e feito Esta secao e separada do negocio que a empresa faz para seus clientes regulares, externos. Ultimamente, as empresas HFT tambem operam como fundos de hedge Seu foco principal e lucrar com as ineficiencias em precos em Titulos e outras categorias de ativos usando arbitrage. Prior para a regra Volcker muitos bancos de investimento tinha segmentos dedicados a HFT Post-Volcker, nenhum banco comercial pode ter proprieta Embora todos os grandes bancos tenham fechado as suas lojas de HFT, alguns destes bancos ainda estao enfrentando alegacoes sobre possiveis maleficios relacionados com a HFT conduzidos no passado. Como eles ganham dinheiro. Ha muitas estrategias Empregados pelos comerciantes de propriedade para ganhar dinheiro para as suas empresas alguns sao bastante comuns, alguns sao mais controversas. Essas empresas de comercio de ambos os lados ou seja, eles colocam ordens de comprar, bem como vender usando ordens de limite que estao acima do mercado atual no caso De venda e ligeiramente abaixo do preco de mercado atual no caso de compra A diferenca entre os dois e o lucro que eles bolso Assim, essas empresas se entregam em fazer mercado apenas para fazer lucros a partir da diferenca entre o spread bid-ask Estas transacoes sao realizadas por Computadores de alta velocidade usando algoritmos. Outra fonte de renda para as empresas HFT e que eles sao pagos para fornecer liquidez pelo ECNs Redes de Comunicacoes Electronicas e alguns ex Mudancas HFT empresas desempenham o papel de criadores de mercado atraves da criacao de bid-ask spreads, churning principalmente baixo preco, alto volume de acoes tipicas favoritos para HFT muitas vezes em um unico dia Estas empresas hedge o risco pela quadratura fora do comercio e criar um novo Ver Top Acoes High-Frequency Traders HFTs Pick. Another maneira essas empresas ganhar dinheiro e procurando discrepancias de precos entre titulos em diferentes bolsas ou classes de ativos Esta estrategia e chamada de arbitragem estatistica, em que um comerciante proprietario esta a procura de inconsistencias temporarias nos precos em toda a Trocas diferentes Com a ajuda de transacoes ultra rapidas, eles capitalizar sobre essas pequenas flutuacoes que muitos don t sequer notar. HFT empresas tambem ganhar dinheiro por indulging em ignicao momentum A empresa pode ter como objectivo causar um pico no preco de um estoque por Usando uma serie de comercios com o motivo de atrair outros comerciantes do algoritmo para tambem negociar esse estoque O instigador de todo o processo sabe que depois th E um pouco artificialmente criado movimento de precos rapido, o preco reverte para o normal e, portanto, os lucros comerciante, tendo uma posicao no inicio e, eventualmente, negociacao antes que fizzles para fora Leitura relacionada Como o varejo investidor lucros de alta frequencia Trading. The empresas envolvidas em HFT muitas vezes Face a riscos relacionados a anomalia de software condicoes dinamicas de mercado, bem como regulamentos e conformidade Um dos casos flagrante foi um fiasco que teve lugar em 1 de agosto de 2012 que trouxe Knight Capital Group perto de falencia - Ele perdeu 400 milhoes em menos de um Hora apos os mercados abriram naquele dia A falha de negociacao, causada por um mau funcionamento do algoritmo, conduziu ao comercio erratico e ordens maus atraves de 150 estoques diferentes A companhia foi afiancada eventualmente para fora Estas companhias tem que trabalhar em sua gerencia de risco porque sao esperadas assegurar muito De conformidade regulamentar, bem como enfrentar os desafios operacionais e tecnologicos. As empresas que operam na industria de HFT ganharam um nam ruim E para si proprios por causa de suas maneiras secretas de fazer as coisas No entanto, essas empresas estao lentamente derramando esta imagem e saindo em aberto O comercio de alta frequencia se espalhou em todos os mercados importantes e e uma grande parte De acordo com fontes, essas empresas fazem Ate cerca de 2 das empresas comerciais nos EUA, mas representam cerca de 70 do volume de negociacao As empresas HFT tem muitos desafios a frente, como o tempo e suas estrategias tem sido questionadas e ha muitas propostas que poderiam afetar o seu negocio para a frente. Estrategias para Forex Algorithmic Trading. As um resultado da recente controversia, o mercado forex tem sido sob maior escrutinio Quatro grandes bancos foram considerados culpados de conspirar para manipular as taxas de cambio, que prometeu comerciantes receitas substanciais com relativamente baixo risco Em particular, o mundo s Os maiores bancos concordaram em manipular o preco do dolar e do euro de 2007 a 2013. O mercado cambial e notavelmente desregulado, apesar de Han Dling 5 trilhoes de dolares - vale a pena de transacoes por dia Como resultado, os reguladores tem instado a adocao de negociacao algoritmica um sistema que usa modelos matematicos em uma plataforma eletronica para executar negocios no mercado financeiro Devido ao alto volume de transacoes diarias, forex trading algoritmica Por exemplo, a cobertura automatica refere-se ao uso de algoritmos para proteger o risco da carteira ou para compensar posicoes de forma eficiente Alem da cobertura automatica , As estrategias algoritmicas incluem negociacao estatistica, execucao algoritmica, acesso direto ao mercado e negociacao de alta frequencia, tudo isso pode ser aplicado a transacoes forex. Investimento Hedging. In, hedging e uma maneira simples de proteger seus ativos de perdas significativas, reduzindo o montante Voce pode perder se algo inesperado ocorrer Na negociacao algoritmica, hedging pode ser automatizado, a fim de reduzir A exposicao de um comerciante ao risco Estas ordens de cobertura geradas automaticamente seguem modelos especificados a fim controlar e monitorar o nivel de risco de um portfolio. Within no mercado do forex, os metodos preliminares de negociar do hedge sao atraves dos contratos do ponto e das opcoes de moeda corrente Os contratos do ponto sao a compra Ou venda de uma moeda estrangeira com entrega imediata O mercado spot fprex cresceu significativamente desde o inicio dos anos 2000 devido ao afluxo de plataformas algoritmicas Em particular, a rapida proliferacao de informacoes, como refletido nos precos de mercado, permite que oportunidades de arbitragem surjam oportunidades Arbitragem ocorrer Quando os precos de moeda ficam desalinhados Triangular arbitragem como e conhecido no mercado forex, e o processo de conversao de uma moeda de volta para si mesmo atraves de varias moedas diferentes Algoritmos e comerciantes de alta frequencia so pode identificar essas oportunidades por meio de programas automatizados. Como um derivativo forex Opcoes operam de forma semelhante a uma opcao Tipos de titulos As opcoes em moeda estrangeira dao ao comprador o direito de comprar ou vender o par de moedas a uma determinada taxa de cambio em algum momento no futuro Os programas de computador tem opcoes binarias automatizadas como uma forma alternativa de hedge de negociacao em moeda estrangeira As opcoes binarias sao um Tipo de opcao onde os payoffs tomam um de dois resultados ou o comercio se fixa em zero ou em um preco de exercicio predeterminado. Analise estatistica. Dentro da industria de financas, a analise estatistica continua a ser uma ferramenta significativa na medicao de movimentos de precos de uma seguranca ao longo do tempo. O principio de que a historia se repete e fundamental para a analise tecnica Uma vez que os mercados de FX operam 24 horas por dia, a quantidade robusta de informacao aumenta, assim, a significancia estatistica das previsoes Devido a crescente sofisticacao dos programas de computador, os algoritmos foram Ccordance a indicadores tecnicos, incluindo a convergencia media movel divergencia MACD e indice de forca relativa RSI Algoritmica programas sugerem momentos especificos em que as moedas devem ser comprados ou vendidos. Algorithmic Execution. Algorithmic negociacao exige uma estrategia executavel que os gestores de fundos podem usar para comprar ou vender grandes quantidades De ativos Os sistemas de negociacao seguem um conjunto de regras pre-especificadas e sao programados para executar uma ordem sob certos precos, riscos e horizontes de investimento No mercado forex, o acesso direto ao mercado permite que os compradores executem ordens de forex diretamente no mercado Mercado direto O acesso ocorre atraves de plataformas eletronicas, o que muitas vezes reduz custos e erros de negociacao Normalmente, a negociacao no mercado e restrita a corretores e criadores de mercado, no entanto, acesso direto ao mercado fornece as empresas buy-side acesso a infra-estrutura sell-side, A natureza da negociacao algoritmica e dos mercados de cambio, a execucao da ordem e Extremamente rapido, permitindo que os comerciantes aproveitem oportunidades de negociacao de curta duracao. Alta Frequencia Trading. As o subconjunto mais comum de negociacao algoritmica, negociacao de alta frequencia tornou-se cada vez mais popular no mercado forex Baseado em algoritmos complexos, negociacao de alta frequencia e a execucao de um Grande numero de transacoes em velocidades muito rapidas Como o mercado financeiro continua a evoluir, velocidades de execucao mais rapidas permitem que os comerciantes para tirar proveito de oportunidades rentaveis ??no mercado forex, um numero de estrategias de negociacao de alta frequencia sao projetados para reconhecer arbitragem rentavel e situacoes de liquidez Fornecido ordens Sao executados rapidamente, os comerciantes podem alavancar arbitragem para bloquear os lucros sem risco Devido a velocidade de negociacao de alta frequencia, arbitragem tambem pode ser feito atraves de precos spot e futuros dos mesmos pares de moedas. Advocates de negociacao de alta frequencia no mercado de moeda destacam Seu papel na criacao de alto grau de liquidez e transparencia nas negociacoes e precos Liqui Dity tende a ser continuo e concentrado como ha um numero limitado de produtos em comparacao com acoes No mercado de forex, as estrategias de liquidez visam a detectar desequilibrios de ordem e diferencas de precos entre um determinado par de moedas Um desequilibrio ordem ocorre quando ha um numero excesso de comprar Ou vender ordens para um ativo especifico ou moeda Neste caso, os comerciantes de alta frequencia agem como provedores de liquidez, ganhando a propagacao por arbitraging a diferenca entre a compra e venda price. The Bottom Line. Many estao pedindo maior regulamentacao e transparencia no forex Mercado a luz de recentes escandalos A crescente adocao de sistemas de negociacao algoritmica forex pode efetivamente aumentar a transparencia no mercado de divisas Alem da transparencia, e importante que o mercado de cambio permanece liquido com baixa volatilidade de precos Algoritmos estrategias de negociacao, Execucao de algoritmos, acesso direto ao mercado e negociacao de alta frequencia, pode expor Negociacao de alta frequencia Um guia pratico para estrategias algoritmicas e sistemas de negociacao, 2 ? edicao do livro. Uma segunda edicao totalmente revista do melhor guia de negociacao de alta frequencia. Negociacao de alta frequencia e um esforco dificil, mas rentavel, que pode gerar lucros estaveis ??em varias condicoes de mercado Mas base solida tanto na teoria e pratica desta disciplina sao essenciais para o sucesso Se voce e um investidor institucional que procuram uma melhor compreensao da alta tecnologia, Operacoes de frequencia ou um investidor individual a procura de uma nova maneira de comercio, este livro tem o que voce precisa para aproveitar ao maximo o seu tempo hoje dinamica markets. Building sobre o sucesso da edicao original, a segunda edicao de alta frequencia Trading Incorpora as ultimas pesquisas e perguntas que vieram a tona desde a publicacao da primeira edicao Ele habilmente cobre tudo, desde novos portfol Io tecnicas de gestao de alta frequencia de negociacao e os mais recentes desenvolvimentos tecnologicos HFT permitindo a actualizacao de estrategias de gestao de risco e como salvaguardar a informacao eo fluxo de pedidos em mercados escuros e light. Includes numerosas estrategias de negociacao quantitativa e ferramentas para a construcao de um sistema de comercio de alta frequencia. Adresse os aspectos mais essenciais do comercio de alta frequencia, desde a formulacao de ideias de avaliacao de desempenho. O livro tambem inclui um site companheiro onde as estrategias de negociacao amostra selecionada pode ser baixado e tested. Written pelo respeitado especialista do setor Irene Aldridge. While interesse em alta - a frequencia de negociacao continua a crescer, pouco foi publicado para ajudar os investidores entender e implementar essa abordagem - ate agora Este livro tem tudo que voce precisa para ganhar um aperto firme sobre como funciona o comercio de alta frequencia eo que e preciso para aplica-lo ao seu Negociacao diaria. Arbitragem estatistica em negociacao de alta frequencia com base na dinamica do livro de ordem limite O livro. A teoria classica de precos de ativos pressupoe que os precos acabarao por se ajustar e refletir o valor justo, a rota ea velocidade de transicao nao sao especificadas. Mercado Estudos de microestrutura como os precos se ajustam para refletir novas informacoes Nos ultimos anos, Dados habilitados pelo rapido avanco da tecnologia da informacao Usando dados de alta frequencia, e interessante estudar o papel desempenhado pelos comerciantes informados e comerciantes de ruido e como os precos sao ajustados para reter informacoes Ow Tambem e interessante para estudar se os retornos sao mais Previsivel no cenario de alta frequencia e se pode-se explorar a dinamica do livro de ordem do limite no comercio. Estritamente falando, a abordagem tradicional da arbitragem estatistica e atraves da aposta na convergencia temporal e divergencia de movimentos de precos de pares e cestas de ativos, Uma definicao mais academica de arbitragem estatistica e espalhar o risco entre milhares e Em seguida a essa linha, recentemente, uma abordagem baseada em modelo foi proposta por Rama Cont e co-autores 1, baseado em uma simples cadeia de markov de nascimento e morte Por exemplo, se um comerciante pudesse estimar a probabilidade de um movimento de subida do preco medio condicional ao status atual do pedido e se as probabilidades estiverem em seu favor , O comerciante poderia apresentar uma ordem para capitalizar as probabilidades Quando o comercio e cuidadosamente executado com uma judiciosa stop-loss, o comerciante deve ser capaz de fazer pro t na expectativa. Neste projeto, adotamos uma abordagem baseada em dados Primeiro construimos Um simulador de correspondencia de correspondencia de mecanismos que nos permite reconstruir o orderbook. Portanto, em teoria, nos construimos um sistema de troca que nos permite nao apenas back-test nossas estrategias de negociacao, mas tambem avaliar os impactos de preco de t Rading E entao implementamos, calibramos e testamos o modelo Rama Cont em dados simulados e dados reais Tambem implementamos, calibramos e testamos um modelo alargado Com base nestes modelos e com base na dinamica da lista de pedidos, exploramos algumas estrategias de negociacao de alta frequencia. Por que os comerciantes de alta frequencia cancelar tantas ordens. A questao dos comerciantes de alta frequencia que cancelar um monte de suas ordens parece ter sido na noticia um pouco recentemente, por isso vamos tipo de razao que para fora de primeiros principios. Diferentes tipos de comerciantes de alta frequencia, mas muitos deles estao no negocio do que e chamado mercado eletronico fazendo Um fabricante de mercado oferece continuamente para comprar ou vender acoes, o que voce quer Entao, o fabricante de mercado coloca uma ordem na bolsa de valores para comprar 100 acoes de acoes XYZ para 9 99, SUP SUP e coloca outra ordem para vender 100 partes de XYZ para 10 01, e voce pode vir para a bolsa de valores e imediatamente vender para o fabricante de mercado para 9 99 ou comprar a partir de 10 01 Se eu U vender para 9 99 e, em seguida, alguem vem e compra para 10 01, o criador do mercado recolhe 0 02 apenas para se sentar entre os dois de voce por um pouco de tempo Se o mercado maker e necessario, ou vale a pena os dois centavos, E uma questao quente e aborrecido debate, SUP SUP embora deve ser dito que os fabricantes de mercado tem existido no mercado de acoes por um longo tempo e que os fabricantes de mercado eletronico fazer o trabalho waaaaaaaaaay mais barato do que seus predecessores humanos SUP SUP. Okay Como o mercado Em particular, como ele decidir sobre um preco Bem, lembre-se, e um pequeno programa de computador, e seu pequeno cerebro de computador quer equilibrar a oferta ea procura Se o fabricante de mercado cita 9 99 10 01 para Um estoque, e muitas pessoas compram por 10 01 e ninguem vende para 9 99, entao isso provavelmente significa que o preco do fabricante do mercado e muito baixo e ele deve aumentar o preco Existe uma maneira simples e burra de fazer isso, que e. Put em uma oferta no estoque Troca para comprar 100 partes para 9 99, e uma oferta para vender 100 partes para 10 01. Se alguem compra 100 partes para 10 01, levanta a citacao a 10 00 10 02 Mas se alguem vende 100 partes para 9 99, abaixe a citacao A 9 98 10 00.Repita, movendo a cotacao por um centavo cada vez que alguem compra, e para baixo por um centavo cada vez que alguem vende. Se o preco das acoes e relativamente estavel, esta e uma estrategia mais ou menos funcional SUP SUP Mas note Quantas ordens o fabricante do mercado cancela Comeca colocando em duas ordens, uma para comprar 100 partes para 9 99 e outra para vender 100 partes para 10 01 Entao diga que alguem compra 100 partes para 10 01 A ordem de venda do fabricante de mercado executou Agora ele quer subir sua cotacao, entao ele cancela sua ordem de compra de 9 99 e entra em mais duas ordens uma compra de 10 00 e uma venda de 10 02 Entao diga que alguem vende 100 partes para 10 00 Agora a ordem de compra do fabricante de mercado executou, Ele quer mover a cotacao de volta para baixo, ele cancela sua ordem de venda e submete novas ordens de compra e venda. A estrategia estilizada de fazer mercado cancela 50% de suas ordens sem nunca executa-las SUP SUP E isso porque eles sao uma farsa, ou liquidez fantasma, ou falsificacao Nao, e porque ele e um criador de mercado, e move seus precos para responder a oferta E demanda. Agora vamos adicionar uma importante complicacao do mundo real para este modelo estilizado Nosso fabricante de mercado imaginario enviou suas ordens para a bolsa de valores Mas ha na verdade 11 bolsas de valores nos EUA, mais qualquer numero de piscinas escuras e outros locais Diferentes investidores rota Suas ordens diferentemente para trocas diferentes, e se voce quiser fazer um monte de negocios como um criador de mercado voce tem que fazer mercados no mesmo estoque em trocas multiplas Mas os mesmos principios economicos se aplicam Se o fabricante de mercado estabelece um preco, e as pessoas mantem Comprar, ele deve aumentar o preco E apenas que agora ele tem que elevar o preco em todos os lugares Assim, o modelo torna-se. Em 11 lances para comprar 100 acoes para 9 99 e 11 oferece para vender 100 partes para 10 01, um em cada Das 11 bolsas de valores. Se alguem comprar 100 acoes em uma das bolsas, aumentar todos os lances para 10 00, e todas as ofertas para 10 02.Now cada vez que o criador do mercado executa uma ordem e move seu preco, ele cancela 21 Ordena as 11 ordens no outro lado e as 10 ordens no mesmo lado em trocas diferentes Agora tem uma taxa de cancelamento de 95 5 por cento E que, porque suas ordens sao uma farsa, ou liquidez fantasma, ou spoofing Eu criei o Resposta para ser Nao, e porque e um criador de mercado, e move seus precos para responder a oferta e demanda, e nosso mercado fragmentado significa que ele tem que fazer isso em um monte de lugares diferentes de uma vez. Feira, muitas pessoas pensam que isso e mau, ou liquidez fantasma, ou mesmo front-running O problema e que a pessoa que compra 100 partes do mercado maker para 10 01 em uma das bolsas tambem pode querer comprar 1.000 Mais acoes do market maker por 10 01 em todas as outras bolsas E se o mercado mak Er e mais rapido do que o comprador, o comprador nao sera capaz de fazer isso O criador de mercado vai mudar suas cotacoes nas outras bolsas antes que o comprador pode chegar la e negociar com essas aspas Este e muito do enredo do meu colega Bloomberg View Michael As pessoas que querem comprar um monte de acoes nao querem que o preco reaja a sua compra, enquanto os criadores de mercado querem que seus precos reflitam a oferta e a demanda. Uma quantidade razoavel de acoes A complexidade moderna da estrutura de mercado sai deste conflito SUP SUP. Mas vamos seguir em frente porque nosso modelo de criador de mercado ainda e muito estilizado Nosso market maker apenas muda seus precos quando ele negocia, para equilibrar a oferta ea procura Mas no real Se o Fed eleva as taxas, ou os precos do petroleo pico, ou um relatorio de empregos e fraco, que ira afetar os precos de milhares de acoes, e o mercado Fabricante deve atualizar seus precos para essas acoes antes de qualquer um negocia com os precos antigos Significado ainda mais cancelamentos Grandes eventos como que don t acontecer a cada segundo, mas um computador de alta velocidade de mercado tem muito tempo e poder de computacao em suas maos, E pode gastar a maior parte de cada segundo pensando em outros eventos menores Se alguem compra 100 partes da Microsoft, empurrando para cima o preco por um centavo, entao as correlacoes historicas podem dizer o fabricante de mercado que deve empurrar para cima seu preco para o Google por um centavo SUP SUP E assim o market maker vai cancelar 22 encomendas em 11 trocas diferentes e substitui-las por 22 novas encomendas a precos ligeiramente mais elevados, aumentando ainda mais a sua taxa de cancelamento acima dos 95 5 por cento que temos dois paragrafos atras Novamente, nao porque e spoofing Ou front-running ou o que quer que, mas porque e um market maker, e seu negocio e sobre comecar o direito do preco, e esta fazendo seu mais melhor para comec o direito do preco. Agora, como eu disse, ha lotes de differen T tipos de comerciantes de alta frequencia e diferentes tipos cancelar pedidos por razoes diferentes E as vezes as pessoas cancelar ordens por razoes nefando Navinder Sarao e acusado de spoofing no S voce pode obter simultanea comprar e vender execucoes etc Mas voce comeca a ideia. A adaptacao do York Times de Flash Boys esta neste topico, o que o IEX chamou de front-running eletronico vendo um investidor tentando fazer algo em um lugar e correndo a frente dele para o proximo. No caso de Brad Katsuyama, o ex-Royal Bank of Canada trader Que co-fundou o IEX e e o heroi do livro, sua ordem seria executada primeiro no BATS e, em seguida, os criadores de mercado iria subir os seus precos em outras bolsas antes que ele era capaz de executar contra eles Por que o mercado nas telas ser Real se voce enviou sua ordem para apenas uma troca, mas provar ilusoria quando voce enviou sua ordem para todas as trocas de uma so vez A equipe comecou a enviar ordens em varias combinacoes de trocas Primeiro o New York Stock Exch Ange e Nasdaq Em seguida, NYSE e Nasdaq e BATS Em seguida, NYSE Nasdaq BX, Nasdaq e BATS E assim por diante O que voltou foi um misterio ainda mais Como eles aumentaram o numero de trocas, a percentagem da ordem que foi preenchido diminuiu os lugares mais eles tentaram Katsuyama diz: "Nao importa quantas trocas enviamos uma ordem, nos sempre recebemos 100% do que era oferecido no BATS Park, nao tinha nenhuma explicacao, ele diz que eu So pensava, BATS e um grande intercambio Eventualmente eles descobriram A razao pela qual eles sempre foram capazes de comprar ou vender 100 por cento das acoes listadas no BATS foi que BATS foi sempre o primeiro mercado de acoes para receber as suas ordens Noticias de suas compras e vendas Nao tinha tido tempo para se espalhar por todo o mercado. Dentro dos BATS, as empresas de alta frequencia estavam esperando por noticias de que poderiam usar para negociar nas outras bolsas. BATS, sem surpresa, tinha sido criado por comerciantes de alta frequencia Por exemplo, ordens de varredura intermarket, que nos conversamos sobre o outro dia sao uma maneira para os investidores para tentar comprar quantas acoes como eles podem antes de mudar os precos Similarmente Brad Katsuyama s Thor roteador em Flash Boys, ou mesmo IEX em si, sao Projetado para dar aos investidores fundamentais alguma capacidade de chegar aos criadores de mercado antes que eles possam mudar suas cotacoes Os criadores de mercado, entretanto, investem em sua propria complexidade, significando principalmente tecnologia para fazer suas reacoes mais rapido para que eles nao sejam escolhidos pelos investidores fundamentais. Ou nao o meu entendimento e que pelo menos alguns algoritmos de producao de mercado sao muito simples como a sujeira simples como o estilizado que eu descrevo Mais uma vez, ha uma variedade de tipos de negociacao de alta frequencia, com alguns baseados mais em correlacoes estatisticas e outros Baseado mais em apenas o preco de mercado burro response. Or mesmo se o livro de encomendas para o Google muda - se mais ordens de compra aparecem na bolsa de valores, embora todos a precos muito baixos para executar atualmente En que pode dizer o fabricante de mercado que ha mais demanda para o Google, e ele pode optar por aumentar o seu preco para o Google Isso e, e claro, o spoofers estao aproveitando of. That foi em 11 trocas, embora Em um e-mini Mercado de futuros parece alta. Irresistibly, aqui esta um perfil de 2010 de Briargate como os comerciantes que ignoram a maioria do dia Agora sabemos porque. Aqui esta uma fantastica visualizacao Bloomberg de spoofing relevantes Claro, os comerciantes honestos mudar suas mentes o tempo todo e cancelar Ordens como as condicoes economicas mudam Isso nao e ilegal Para demonstrar falsificacao, promotores ou reguladores devem mostrar o comerciante entrou ordens que ele nunca pretende executar Isso e um alto fardo da prova em qualquer mercado Um fato util e se a maioria das ordens canceladas um comerciante estavam em Um lado dizer para comprar quando ele estava na maior parte de negociacao na outra venda Por exemplo, Sarao supostamente colocou em enormes encomendas para vender, para que ele pudesse comprar alguns contratos Toda a sua negociacao foi de um lado, mas a maioria de seus ou Ders estavam no outro Entao ele mudaria um pouco mais tarde Isso parece um mau sinal. Ou, e claro, para encontrar maneiras simples em torno das regras James Angel, professor associado de financas da Universidade de Georgetown, disse que muitos cancelamentos sao um fardo No mercado de acoes por causa do aumento do trafego de mensagens e esforco extra para processar dados de mercado Ao mesmo tempo, disse ele, os criadores de mercado precisam cancelar e reentrar suas ordens toda vez que o preco dos titulos mudar Angel especulou que se Clinton s A proposta seria tornar-se lei, as bolsas de valores podem responder pela emissao de novos tipos de ordem que permitem que os comerciantes de alta velocidade modificar suas ordens sem realmente cancela-los Isso e muito bobo, nao quero dizer, eu tenho certeza que ele esta certo, mas seria tolo Impor cancelamentos de impostos e nao mudancas de preco de imposto. Para mim, eu nao posso ver como alienaria doadores ricos, embora naturalmente algumas das outras propostas de Clinton podem. Assim como outros gerentes de fundo de hedge querem uma repressao em t Oo-big-to-fail seguradoras. Esta coluna nao reflete necessariamente a opiniao do conselho editorial ou Bloomberg LP e seus proprietarios. High Frequency Trading tudo o que voce precisa saber. No rescaldo de Michael Lewis livro Flash Boys houve uma Aumento renovado no interesse em negociacao de alta frequencia Alas, muito do que e conflituoso, tendencioso, excessivamente tecnico ou simplesmente errado E uma vez que nao podemos assumir que todos os interessados ??foram seguidos nossos 5 anos de cobertura de um topico que finalmente ganhou seu dia O HFT e um termo relativo, descrevendo como os participantes do mercado usam os computadores de alta velocidade. Tecnologia para obter informacoes, e agir sobre ele, antes do resto do mercado Perto do advento do telescopio, comerciantes do mercado iria usar telescopios e olhar para o mar para determinar a carga de espera mercha Se o comerciante pudesse determinar quais bens iriam chegar em breve sobre esses navios, eles poderiam vender seu suprimento excedente no mercado antes que os bens entrantes pudessem introduzir competicao de precos. Isso dito, a proliferacao real da tecnologia no comercio, comecou com seriedade Na decada de 1960 com a chegada do NASDAQ, o primeiro intercambio para usar fortemente computadores. Irronicamente, enquanto alguma forma de HFT tem sido em torno de um longo tempo, seu verdadeiro potencial foi revelado pela primeira vez em outubro de 1987 com o primeiro choque flash todo o mercado, Que resultou de uma propagacao exponencial do programa de negociacao, que como agora com HFT, ninguem realmente entendeu E mesmo que alguns pensaram que segunda-feira negra teria ensinado comerciantes e reguladores uma licao, ele apenas acelerou a incursao de informatizado e algorihmic negociacao em mercados regulares , De tal forma que a HFT representa agora quase tres quartos de todo o volume negociado baseado em cambio, enquanto os pools escuros e outros locais fora da troca S - ou mais mercados que nao sao facilmente acessiveis para a maioria - representam ate 40 de todo o comercio total por volume acima de 16 seis anos ago. The cronologia aspera de negociacao algoritmica, da qual HFT e um subconjunto, e mostrado na linha do tempo Abaixo. Durante a decada passada, apos as iniciativas regulamentares destinadas a criar concorrencia entre os locais de negociacao, principalmente como resultado da revisao do Regulamento do Sistema de Mercado Nacional ou reg NMS, o mercado de acoes tem fragmentado a liquidez esta agora dispersa em muitos locais de negociacao e dark pools This complexity, combined with trading venues becoming electronic, has created profit opportunities for technologically sophisticated players High frequency traders use ultra-high speed connections with trading venues and sophisticated trading algorithms to exploit inefficiencies created by the new market structure and to identify patterns in 3rd parties trading that they can use to their own advantage. For traditional investors, however, th ese new market conditions are less welcome Institutional investors find themselves falling behind these new competitors, in large part because the game has changed and because they lack the tools required to effectively compete. In brief The role of the human trader has evolved They must now also understand how various electronic trading methods work, when to use them, and when to be aware of those that may adversely affect their trades. Market venue competition began with the Alternative Trading System regulation of 1998 This was introduced to provide a framework for competition between trading venues In 2007 the National Market System regulation extended the framework by requiring traders to access the best displayed price available from an automated visible market These regulations were intended to promote efficient and fair price formation in equities markets As new venues have successfully competed for trade volume, market liquidity has fragmented across these venues. Market particip ants seeking liquidity are required by regulatory obligations to access visible liquidity at the best price, which may require them to incorporate new technologies that can access liquidity fragmented across trading venues These technologies may include routing technology and algorithms that re-aggregate fragmented liquidity Dark Pools trading platforms originally designed to anonymously trade large block orders electronically began to expand their role and trade smaller orders This allowed dealers to internalize their flow and institutional investors to hide their block orders from market opportunists. The use of these technologies can lead to leaking trading information that can be exploited by opportunistic traders Information is leaked when electronic algorithms reveal patterns in their trading activity These patterns can be detected by HFTs who then make trades that profit from them Competition for liquidity has encouraged trading venues to move from the traditional utility model, where each side of a transaction would be charged a fee, to models where the venues charge for technological services, pay participants to provide liquidity and charge participants that remove liquidity Many trading venues have become technology purveyors. Broker-dealers have realized that they are often the party paying the trade execution fee, which is used by the venues to pay opportunistic traders a rebate for providing liquidity To avoid paying these fees and internalise their valuable uninformed active flow, especially from retail customers, broker-dealers have also established dark pools By internalising their flow or, in many cases, selling it to proprietary trading firms, they can avoid paying the trading fees that the venues charge for removing liquidity from their order books. The irony is that in their attempt to streamline and simplify the market with Reg ATS and Reg NMS, regulators have created the ultimate hodge podge of trading venues, information leakage nodes, and count less opportunities to frontrun both institutional and retail order blocks. Before we continue, let s take a look at perhaps the most critical and misunderstood concept around, one which HFT advocates are quite happy to ab use without really understanding what it means. There is more as we explained back in August 2009 the correct term to focus on isn t liquidity, but Implementation Shortfall, also known as Slippage, which is the toll HFTs collect from investors - this is, on average, the cost of spread and frontrunning Implementation Shortfall IS Costs comprised of 2 pieces Timing Delay Costs - Any delay cost incurred between the Initial Decision Open on Day 1 and the Broker Placement Price Think of this as the cost of Seeking Liquidity and Market Impact Costs - Price change between the time the Order is placed with the Broker and the eventual trade price those curious to learn more about the nuances can do so at this link. Why is liquidity so critical Because it goes hand in hand with th e concept of the modern exchange, since the measure of consummated liquidity is a key variable in determining the successfulness of any trade venue It also goes to show why HFTs never operate in a vacuum but in explicit symbiosis with exchanges It was Zero Hedge who pointed out in 2012 that HFT is a critical component of exchange revenue streams, ranging anywhere between 17 and all the way up to 32.It is this inextricable link between the venue and the algos that dominate the venue, that has led many to suggest - correctly - that one of the key culprits for HFT proliferation is the dominant exchange business model, known as the Maker-Taker model, in which the liquidity provider is paid in practical terms it means paying those who provide liquidity with limit orders even it the limit orders are merely flashed subpenny orders frontrunning a major order block , while charging liquidity takers those who take away liquidity with market orders This is summarized in the panel below. No matter the reason, one thing is certain the use of HFT has exploded. With the equity markets becoming electronic and prices quoted by the cent as opposed to the previous eighths of a dollar , the traditional, manual , market makers have found it difficult to keep up with the new technologically savvy firms The playing field has been tilted in favor of HFTs, who use high speed computers, low-latency connectivity and low latency direct data feeds to realize hidden alpha or as some call it - frontrunning. HFTs can follow active, passive or hybrid strategies Passive HFTs employ market making strategies that seek to earn both the bid offer spread and the rebates paid by trading venues as incentives for posting liquidity They do this efficiently across many stocks simultaneously by utilizing the full potential of their computer hardware, venue-provided technology and statistical models This strategy is commonly known as Electronic Liquidity Provision ELP , or rebate arbitrage. These ELP strategies can also be signal detectors For example, when ELP strategies are adversely affected by a price that changes the current bid ask spread, this may indicate the presence of a large institutional block order An HFT can then use this information to initiate an active strategy to extract alpha from this new information. Active HFTs monitor the routing of large orders, noting the sequence in which venues are accessed Once a large order is detected, the HFT will then trade ahead of it, anticipating the future market impact that usually accompanies sizable orders The HFT will close out their position when they believe the large order has finished The result of this strategy is that the HFT has now profited from the impact of the large order The concern for the institutional investor, that originally submitted the large order, is that their market impact is amplified by this HFT activity and thus reduces their alpha The most sophisticated HFTs use machine learning and artificial intelligence techni ques to extract alpha from knowledge of market structure and order flow information. The ubiqituous presence of HFT also means that one of the key considerations when placing an order is smart order routing which take into account such concepts as latency arbitrage and order size This is furhter simplied in the panel below. Which brings us to the topic of whether all HFT does is simply frontrunning, legal as it may be, and allowing firms like Virtu to post liquidity providing , trading profits on 1,237 of 1,238 trading days The answer - no At least not explicitly The full list of HFT strategies, broken down by their impact on various stakeholders is shown below Again, at least on paper, some strategies are beneficial if mostly to the retail investor The biggest question, however, is - is there such a thing as a retail investor left at a time when market trading volume has fallen to decade lows, and where HFT now comprises the bulk of lit volume. And while on paper HFT does provide benefit , the reality is that in practice the consequences of HFT are almost unique negative Putting aside the ethical implications of whether one views frontrunning as legal or not, the far bigger unintended consequences of HFT is that it has made trading venues inherently far more unstable and prone to sudden and unexplained crashes Putting aside the best known HFT-induces market crash, the May 2010 flash crash , more recently the market has suffered several adverse events as a consequence of the new fragmented, for-profit, market venue environment In some cases, these events resulted from the unpredictable interaction of trading algorithms in other cases they were the result of software glitches or overloaded hardware. KNIGHT CAPITAL LOSS OVER 450 MILLION WAVES OF ACCIDENTAL TRADES. A software malfunction from Knight caused waves of accidental trades to NYSE-listed companies The incident caused losses of over 450 million for Knight The SEC later launched a formal investigation. GOLDMAN SACHS 1 0S OF MM TECHNICAL GLITCH IMPACTS OPTIONS. An internal system upgrade resulting in technical glitches impacted options on stocks and ETFs, leading to erroneous trades that were vastly out of line with market prices Articles suggest that the erroneous options trades could have resulted in losses of 10 s of millions Goldman Sachs stated that it did not face material loss or risk from this problem. NASDAQ 3 HOUR TRADING HALT DUE TO CONNECTION ISSUE. Due to a connection issue NASDAQ called a trading halt for more than three hours in order to prevent unfair trading conditions A software bug erroneously increased data messaging between NASDAQ s Securities Information Processor and NYSE Arca to beyond double the connection s capacity The software flaw also prevented NASDAQ s internal backup system from functioning properly. NASDAQ DATA TRANSFER PROBLEMS FREEZE INDEX FOR 1 HOUR. An error during the transferring of data caused the NASDAQ Composite Index to be frozen for approximately one hour Some o ptions contracts linked to the indexes were halted, though no stock trading was impacted NASDAQ officials state that the problem was caused by human error Although the market suffered no losses, this technical malfunction the third in two months raises considerable concerns. Which brings us to the culmination of 50 years of changing technology, namely the changing investor-broker relationship. Traditionally, investors spent their efforts seeking alpha and brokers were charged with sourcing liquidity Liquidity could be sourced via the upstairs market or the stock exchange The stock exchange operated as a utility that consolidated liquidity Beyond generating alpha, the only decision for an investor was choosing a broker to execute their trades Today, investors are still concerned with generating alpha However, the trading process required to execute their alpha strategies has become more complex The consolidated utility model has been replaced by a market that is highly fragmented with for - profit venues vigorously competing for liquidity which is provided primarily by HFTs. This new environment puts brokers in a difficult position They have a fiduciary responsibility to provide best execution to their clients This requires them to invest in new technology to source liquidity and defend against HFT strategies And because many of these venues now pay rebates for liquidity, which is quickly provided by HFTs, brokers are usually left having to pay active take fees to the venue And at the same time that brokers are incurring these costs, investors are pressuring them to reduce commissions. These pressures on brokers margins are creating conflicts of interest with their clients By accessing venues with lower trading fees, or attempting passive order routes of their own, brokers can reduce their operating costs However, these trade routes are not necessarily best for the investors. Sophisticated investors now demand granular execution information detailing how their order flow wa s managed by their broker so they can ensure they are receiving the best execution While brokers provide aggregate performance reports, investors can build a more complete analysis, including broker performance comparison by using more granular information. Summarized visually - Before. So putting it all together, what is the current state of the market Ironically, when one strips away all the bells and whistles of modern technology, it all goes back to a concept as old as the first market itself - namely alpha, or outperforming the broader market. In order to find hidden alpha, it is important to first understand where market participants are with respect to information utilization The light grey area in the chart below represents the typical institutional investor, playing the role of the ostrich or compiler , either choosing to ignore the changes around them or to use information only for basic compliance tasks Most HFTs belong in the light blue commander stage they take command of the information around them and let it guide their business Taking advantage of the information opportunity, and finding hidden alpha, requires a firm to move up the stages of adaptationPLEXITY This measures the sophistication of the use of information in directing action Whether the information is trade data or newsfeeds, it can be put to use in more or less sophisticated ways, from simple arithmetic to complex statistical methods coupled with strong strategic understanding Arithmetic uses aim at providing no more than basic accounting measures of values, volumes and gains and losses Statistical methods aim to identify patterns in information that can be used to guide trading Strategic understanding introduces game theory, anticipating the reaction of other market participants when an investor employs a particular trade strategy. FREQUENCY Each trade an investor makes provides an opportunity to learn Gathering information from every trade, as opposed to a select few, helps give the invest or a better understanding of how those trades may perform in the future The more frequent the analysis, the more relevant the findings will be. ITERATION Findings serve a purpose only if they are acted upon The key is to use information to guide actions whose outcomes are then analyzed and the findings reapplied This creates a continuous iterative loop that drives towards ever greater efficiency. BREADTH Knowledge sharing with similar objectives e g institutional investors trading large blocks could lead to a more efficient investment implementation process for all participants Working together, institutional investors can share block order implementation experience and data, as a utility The result of this could help participating institutional investors defend against market impact losses and protect proprietary strategies. HFT firms will likely plateau at stage 4, commander , as they are less likely to share any information in a utility concept trade execution is their proprietary inte llectual capital Institutional investors, on the other hand, have the potential to reach stage 5, optimizer For institutional investors, their proprietary intellectual capital usually lies within their investment decisions, not their trade implementation routes Institutional investors are thus more willing to collaborate with eachother to work against trade strategies that cause them market impact. Regardless of an investor s disposition towards trading strategies leveraging advanced technology or committing to more traditional trading strategies, it is important to realize that advanced technology trading is today s reality Investors need to strongly consider taking the appropriate steps to protect against the potential negative repercussions of, as well as position themselves to find the hidden alpha within, today s advanced market. So the bottom line HFT is legal frontrunning but also so much more In fact, like the TBTF banks, HFT itself has become so embedded in the topological fabri c of modern market structure, that any practical suggestions to eradicate HFT at this point are laughable simply because extricating HFT from a market - which indeed is rigged but not only by HFTs at the micro level, but more importantly by the Federal Reserve and global central banks at the macro - is virtually impossible without a grand systemic reset first Which is why regulators, legislators and enforcers will huff and puff, and end up doing nothing Because if there is one thing the TBTF systemic participants have, is unlimited leverage to collect as much capital due to being in a position of systematic importance in a market, rigged or otherwise. Finally, if push comes to shove, and the fate of HFT is threatened, watch out below, because if HFT s presence, glitchy as it may have been, led to the May 2010 flash crash and the subsequently unstable market which has exhibited at least one memorable crash every single month, then the threat of pulling the marginal trader which now accou nts for 70 of all stock churn and volume if certainly not liquidity would have consequences comparable to the Lehman collapse. Finally, for all those still confused by HFT, here is the ultimate simplification. Source Oliver Wyman, Hidden Alpha in Equity Trading. This part is not academic seeking local optima in a short time window means having no regard for the massive co-operative interfering pattern which can spike prices many large in just a few seconds or minutes above where they should be, which rips off investors because prices return a few minutes later with massive losses to traders, or worse, cause flash-crashes which then force exchanges to halt, maybe reverse trades, or possibly let damages sit as they may which can chain-react to crash entire economies That definitely affects you even with zero trades in the system It s down -1000 in 5 minutes and if not restored will lead to dow -1500 the next day and if that s not rectified in 30 days it means some significant damaging loss of the work-force all across the economy. i ve got an interesting link for you i ll leave it here and someplace more conspicuous jackson makes great records, no doubt about it, great session musicians is a big part of it jesse ed davis on guitar, him and david lindley often associated with great guitar tracks with jackson browne and others or their own here is the link Life-Changing Clawhammer Guitar Demo - Steve Baughman. has been said the eyes are the window to the soul and i guess i may have taken that to heart early on for better or worser the sight-vision thing seems to be a nearly infinite source of potential there, it is admitted. So the bubble grows larger and larger, no one but business scalping business, it sails away in to the distance taking what we laughingly call money with it all that counts is reality I mean come on billionaire what is that about theft. Piece of shit day traders getting ripped off by even bigger pieces of shit HFT front running scalpers. The farking HFT adva ntage is not so much the aglor engines as it is the fact they trade in a completely different dimension than 1 minute tick yokels managing portfolios for John Q Even that zany E-mini crowd gets a goo ass raping from them divine HFT putas HFTs are the right had of god, They are the invisible hand, They are the fat finger, and FLASH CRASHES are not mistakes, they are an intentional gutting of of allocation traders working one minute tick with stupid stop loss 101 contrived trading models. Buy or sale at market, well do ya, punk The HFT see all them at market orders on de queues and milk em dry like a crank slut milks cocks in a meth lab. Them HFT shops don t need to go go throgh no farking broker brpker, HFT operators don t seed no farking SEC ticket HFT get to sift through the entire farking order queue They don t pay no farking broker fees or execution fees. THey can cancel sniff 1em out orders, on a dime, and reorder without batting a farking eye. They don t even need no farking money - t he FED prints it up for em on demand They can can flush the FX market in a nano, and then price up the ask at next nano. It s not about transaction fees or taxes - it is all about the dominion acquired through a co-located pipe - and dat all it be. What should the sign be on all equity, FX, futuresm and options exchanges Abandon hope all ye who enter here. It s a suckers game, more etucal to bet on the outcome of a dog or cock fight than the price moves in paper that gas no value. High-Frequency Traders Chase Currencies. April 2, 2014, 12 00 AM EDT. Forget the equity market For high-frequency traders, the place to be is foreign exchange. Firms using the ultra-fast strategies getting scrutiny thanks to Michael Lewis s book Flash Boys accounted for more than 35 percent of spot currency volume in October 2013, up from 9 percent in October 2008, according to consultant Aite Group LLC It s the opposite of equities, where their proportion shrank to 50 percent in 2012 from 66 percent four years ago, according to Rosenblatt Securities Inc. As brokers get better at cloaking orders and volume shrinks in stocks, speed trading remains a growth business in the 5 3 trillion foreign-exchange market, where authorities on three continents are examining the manipulation of benchmarks While some see them as a sign of transparency, the tactics are catching on just as their role in equities is probed by the New York state attorney general and Federal Bureau of Investigation. The use of HFT will make trading and regulation in the FX market more complex, and there would also be some questions over the fairness, Anshuman Jaswal, senior analyst at research firm Celent in Boston, said by e-mail Use of HFT also increases liquidity and depth in markets Both sides of the argument carry some weight, and there is no one right answer. The debate surrounding high-frequency trading, a term describing strategies that use lightning-fast computers to eke out profits in securities markets, blew up this week after Lewis published Flash Boys and said U S equities are rigged The book makes few references to currency, saying instability HFT creates is bound to spread from equities sooner or later. Electronic Platforms. About 30 to 35 percent of transactions on EBS, an electronic trading platform owned by ICAP Plc that facilitates currency deals, are high-frequency driven, the Bank of International Settlements said in a December report The rise in electronic and algorithmic trading is prompting firms to set up shop close to the servers of electronic platforms, a strategy to reduce transmission time that has long been popular in stocks. High-frequency strategies flourished in American equities as rising computer power and two decades of regulation broke the grip of the New York Stock Exchange and Nasdaq Stock Market and trading spread to more than 50 public and private venues Now, speed traders are proliferating in foreign exchange. Any of the big names that are involved in the equity side are generally starting up FX businesses as well, Brad Bechtel, managing director at Faros Trading LLC in Stamford, Connecticut, said of high-frequency trading in a phone interview. Ongoing Liquidity. FX has ongoing liquidity throughout the day, no interruption in trading and fewer gaps in prices, which all allow for algorithmic trading to flourish, Javier Paz, a senior analyst at Boston-based Aite Group, said in a phone interview Add to that the sheer size of the FX market and the limited number of traded products compared to equities, which means the liquidity tends to concentrate, creating tradable opportunities for high-frequency firms. Advocates of computer trading see the rising role in currencies as a blessing, its arrival a harbinger of transparency in a market beset by scandal. The currency market is under scrutiny amid investigations into whether traders at some of the world s largest banks sought to manipulate the WM Reuters rates in their favor by pushing through trades before and during the 60-second windows when the benchmarks are set Regulators are examining whether bank traders communicated with dealers at other firms and timed trades to influence benchmarks and maximize profits. Dark Markets. With HFT, we have transparency of prices, Irene Aldridge, managing director of New York-based Able Alpha Trading Ltd a high-speed investment solutions firm, said in an e-mail Brokers can no longer give preferential pricing to some clients at the expense of others. That s not the picture painted by Lewis, who wrote that the U S stock market is rigged by high-frequency traders who make tens of billions of dollars jumping in front of investors Everyone who owns equities is victimized by the practices, said Lewis, a columnist for Bloomberg View. While speedier strategies are becoming really prevalent in foreign exchange and some are predatory, many are rather benign and provide liquidity to the market, said Aaron Smith, managing director and co-founder at Pecora Capital LLC. We see plent y of strategies that depend on low latency and co-location in London or New York, Smith said in a phone interview from Zurich Some of the company s portfolio, which includes currencies, is traded with systematic methods, with holding periods of a few hours to a few days, he said Still, there are other issues to consider. We don t want to be in the high-frequency space because then you re in a technological foot race against the next guy, Smith said When they have a bigger, faster, stronger computer, you re out of business We re not interested. Bloomberg Tradebook operates an electronic communication network for currencies that is used by both the buy side and the sell side to trade anonymously using a variety of trading strategies. New York Attorney General Eric Schneiderman has opened a broad investigation into whether U S stock exchanges and alternative venues provide high-frequency traders with improper advantages Schneiderman said March 18 he s examining the sale of products and servi ces that offer faster access to data and richer information on trades than what s typically available to the public. The most important business stories of the day. Get Bloomberg s daily newsletter.